加密货币大危机正在袭来

在目前笼罩着加密货币世界的动荡中，有一个苦涩的讽刺。加密货币诞生于2008年金融危机的最严重时期，是对传统金融体系失败的强烈抵制。传统金融体系的影子银行杠杆过高，杠杆和期限错配形成循环链条。同年发布的初版比特币白皮书兜售了一种愿景，将货币重塑为一种自我维持的点对点转移系统，不需要中介。然而，今天的动荡恰恰带有该行业早期支持者所谴责的失败的所有特征。随着公司倒闭和币价暴跌，这条过度杠杆化的影子加密银行的循环链条正在全面瓦解。

在我们审视危机留下的废墟、规划政策应对路线以约束这个行业的同时，我们需要牢记一些关键事实。加密货币打着去中心化的旗号运作，但它在两个关键方面是高度集中的。

首先，许多所谓的去中心化协议在实际管理和控制权方面是高度集中的。通常情况下，由创始人和少数风险资本投资者负责——5月份Terra稳定币的内爆就是证明。在大多数情况下，加密货币只是名义上去中心化。