2009:大浪难淘沙(上)

野村证券汽车分析师侯延琨:由于存在“低产能利用率和高利润率”悖论,manbetx3.0 大大小小的汽车公司在行业平均产能利用率仅为70%的时候,仍能享受较好的利润。席卷实体manbetx20客户端下载 的manbetx app苹果 金融危机能否开启manbetx3.0 汽车业的并购重组元年?

manbetx app苹果 金融危机令金融业遭受重创,实体manbetx20客户端下载 也未能幸免。美国,欧洲及日本先进工业国家的汽车销量在10月以来经历了严重的大幅下滑,专家预测2009年面临20%左右的下滑,汽车需求倒退回上世纪90年代初的水平。一时间,manbetx app苹果 汽车业哀鸿遍野,昔日风光无限的汽车巨头各个疲于奔命以求自保,百年老店通用汽车更是濒临破产边缘。那么,2008年至今同比销量上升10%的manbetx3.0 汽车业能够在这场惊涛骇浪中独善其身吗?

产能过剩将大幅压迫利润

  

经过2006、2007年井喷式的高增长后,2008年下半年manbetx3.0 汽车销售出现了增长乏力的状况。虽然各大公司不断有新车型推出,促销手段也可谓层出不穷,但下半年销量仅有4%的增长。相对于过去5年34%的复合增长率,这4%增长率可谓寒意逼人。由于宏观manbetx20客户端下载 走势不明,加之股市及楼市负面财富效应的影响,笔者对2009年新车销售也不敢过于乐观,预测新车销售相对2008年可能有4%的增长。在世界汽车市场一片凋零之际,来年manbetx3.0 能够录得上述成绩难能可贵——但这并不意味着manbetx3.0 汽车企业可以独善其身。即便在原材料诸如钢铁,塑料价格大幅下跌的背景下,笔者认为2009年manbetx3.0 汽车行业的利润仍会出现大幅下滑,其根本原因在于产能过剩。

早在本世纪初manbetx3.0 汽车行业经历了大跃进式的发展之后,有识之士便指出了产能过剩的严重性。但近年的销售高速增长掩盖了产能过剩的风险——久呼而“狼”不至,很多人便以为狼并不存在。2005年,一些业内人士提出了“结构性过剩”的概念,指出manbetx3.0 汽车业是“有效产能不足,无效产能过剩”——产能过剩的痼疾似乎也随之烟消云散。改革开放30年来,manbetx3.0 汽车业年复合增长率从未有过负增长——高增长、高收益一再延迟了行业合理瘦身的进程,今天的国际金融海啸,是否能带来manbetx3.0 汽车业的兼并重组元年?

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