管理者们十分沮丧。尽管许多人决心要为股东创造长期价值，但最近股市的表现让他们怀疑，企业的基本面有多少反映到了股价之中。
基础金融理论告诉我们，公司价值反映的是以投资者预期回报率（“资金成本”）折现的长期现金流。现金流是关于收入、成本和投资的函数，管理者的作用就是要让这些因素发挥最大效用。但资金成本主要由股市决定。
因此，个股股价必然与市场波动联系在一起。如果股市大跌，个股下挫的几率也会很高。就像我们最近所看到的，不管管理者通过何种手段影响未来的现金流前景，这都有可能发生。
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