还是把复苏的嫩芽都吃了吧。一个月前，国泰航空(Cathay Pacific)行政总裁汤彦麟(Tony Tyler)信誓旦旦地告诉分析师，形势已停止恶化，由此驱散了他们对配股的担忧。周一公布的6月份运量数据却展现出另一番情景。客运量同比跌幅为“非典”以来之最；虽然大幅削减了运力，载客率却进一步下滑。至于占总收入约五分之二的头等舱和商务舱收入，更是连问都不要问。
不能怪汤彦麟看错形势，也不能怪他信赖有缺陷的预测工具。不过，眼下有必要重提两个棘手问题：国泰需要进行资本重组吗？如果需要，能指望股东支持吗？持股40%的最大股东、国泰航空管理者太古集团(Swire Pacific)大概不会推辞。但持股17%的国航(Air China)目前自己也在勉强维持，而持有另外17%股份的中信泰富(Citic Pacific)则在努力摆脱创纪录的年度亏损，将发展重点转向特殊钢材、铁矿石和manbetx3.0 房地产市场。
国泰向国航求助，会令人感到有些荒谬——国泰净负债与股东权益之比约为100%，而国航约为250%。但事实令人不安。国泰负债率已较20年平均水平提高一倍以上，营运状况很少像现在这么糟过。亚洲许多同行，包括澳航(Qantas)、全日空(ANA)和马来西亚的亚洲航空(AirAsia)等，最近几个月都进行了融资。
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