闪电指令(flash orders)，曾经我们对你几乎一无所知。短短两周，这种交易便迅速引起了公众关注，然后被美国证券交易委员会(SEC)迅速宣判了死刑。这种指令应用于大约2%的美国证券交易，可以先于公开市场前几分之一秒，将投资者的指令“闪电”般地发送给一组交易员；其目的是降低交易成本。证交会还将审查“资金暗池”（dark pools，即不公开显示报价的电子交易）和高频交易(HFT)。英国监管机构也在采取同样的举措。
要完全消除市场信息不对称是不可能的。总有一些市场参与者拥有比其他人更充分的信息，并通过不断改善的交易技术来充分利用这种优势。同样，大宗交易投资者总是在寻找最佳执行策略，其他人则试图预见到他们的计划并从中获利。然而现如今，交易指令可以通过系统下单完成，只需要几毫秒，就能传递到多个地点。
由此产生的好处包括更低的买卖价差、更低的交易成本、以及更多的选择。尽管如此，监管机构提出问题也是合情合理的。他们理应知道是谁在使用高频交易，以及有何标准。比如，高频交易是否只是向市场发送会立即撤销的定单，以便获取定价信息？其它关键问题包括，如果系统出错，存在哪些保护措施？以及非会员客户借助“保荐准入”(sponsored access)在某个交易所执行高频交易，可能造成哪些风险？
您已阅读83%（543字），剩余17%（114字）包含更多重要信息，订阅以继续探索完整内容，并享受更多专属服务。