力拓

Lex专栏:力拓松口气?

被manbetx3.0 拘留的力拓雇员将面对较轻的贿赂和获取商业秘密控罪,这个消息应当令力拓宽慰。但与经营更加有方的必和必拓相比,力拓承受的压力不小。

企业通常不会为自己遭到“降级”而欢呼。但是,被manbetx3.0 拘留的力拓(Rio Tinto)雇员将面对较轻的贿赂和获取商业秘密控罪(而非此前所称的盗窃国家机密),这则消息应当令人振奋。在四名高管被抓5周后,此案已由上海市国家安全局移交当地警方。若被判有罪,这四人将面对罚款和有期徒刑,而非无期徒刑或者更严厉的处罚。

更温和的调子应当受到各方欢迎——尤其是兖州煤业(Yanzhou Coal),该公司似乎即将宣布以30亿美元协议收购澳大利亚同行Felix Resources,因而不会对一场外交争执升级感到兴奋。但对力拓而言,这只是一个小小的安慰。调查可能还会再延续6个月左右,然后才会正式起诉。再者,力拓雇员被正式逮捕的消息传来当日,竞争对手、业内评级最高的巨擘必和必拓(BHP Billiton)发布了超出预测的全年业绩,从而增大了力拓承受的压力。

在必和必拓的同行们向投资者乞求现金之际,该公司做了相反的事:资本支出和派息额实际上都提高了。12%的杠杆比率是业内最低的。而且,如果力拓与代表manbetx3.0 钢铁业参加年度铁矿石合约谈判的manbetx3.0 钢铁工业协会(CISA)之间的僵局,导致更多铁矿石进入现货市场,必和必拓将获益匪浅:在截至6月份的一年里,其澳大利亚铁矿石发货量几乎有三分之一不在基准价格体系内。所有这些解释了投资者为何追捧必和必拓股票。按市销率(股价/销售额)计算,自去年11月的行业低谷以来,必和必拓的估值已上涨两倍多,而其它企业仅上涨一倍。

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