泡沫

泡沫时期融资方式回归引发过热担忧

低门槛贷款、实物支付债券等重现华尔街

信贷泡沫时期某些最受争议的融资做法已在华尔街重新出现,比如“低门槛”贷款(cov lite loans)、“实物支付”票据(Pik toggle notes)以及“股息资本重组”等,这使得人们担心债物市场正在变得过热。

这些创新融资工具在金融危机期间声名狼藉,因为它们在不同程度上都基于相同的乐观预期,鼓励企业和消费者去承担后来被证明难以承受的债务。

在低门槛贷款做法中,借款人要获得贷款所需满足的条件非常之少,近乎没有;实物支付票据交易使得以更多新债偿还旧债成为可能;股息资本重组操作中,企业承担了向债券持有人支付股息的额外负债。

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