The credit crunch of 2007-08 was the third phase of a larger and longer financial crisis. The first phase was the emerging market defaults of the 1990s. The second was the new economy boom and bust at the turn of the century. The third was the collapse of markets for structured debt products, which had grown so rapidly in the five years up to 2007.
2007年至2008年的信贷紧缩，是一场规模更大、时间更长的金融危机的第三阶段。第一阶段是上世纪90年代的新兴市场违约；第二阶段是世纪之交新manbetx20客户端下载 的繁荣与衰落；第三阶段则是结构性债务产品市场的崩盘，在截至2007年的5年中，该市场发展得十分迅速。
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