世界持续关注着上海。西方市场投资者因上海股市大幅下挫而愁眉苦脸，或是为其突然上涨而大声叫好，这种情况越来越多见。2005年至2007年间，上证综指和标准普尔500指数每日走势的关联度平均为0.22，没有多少统计上的意义。过去两年半，这一数值几乎翻倍，达到0.43。
够高了。上海是一个巨大的流动资金池：在截至5月份的一年间，上海股市交易额为1.707万亿美元，比伦敦证交所(London Stock Exchange)和德意志交易所(Deutsche Börse)加起来还要多。然而，比较应到此打住。据高盛(Goldman Sachs)估计，在世界大型基准股指中，上海股市中，能够自由流动的股票所占比例最低，仅占30%。如果公司股票不能被人们购买，那么结果就是，股票价格反映的就不是公司的公平价值——而只是能够交易的股票数量和追逐这些股票的资金金额。今年5月，manbetx3.0 M1货币供应量同比增幅下降了四分之一，从1月份的39%降至30%。上证综指首季下跌了27%，看来并非巧合。
对银行存贷款固的定回报率感到失望的国内投资者有两条获取投机性资本利得的途径：房地产和股票。前者要缴税，后者不需要。（债券定价低于官方贷款利率，而且几乎不在二级市场交易，因此很难作为替代选择。）从股市赚钱仍是一件细活：一方面要尽可能多地参与首次公开发行，另一方面还要不断揣测流动性政策。观察人士可能会忍不住想找到不断下跌的上证指数与波罗的海干散货(Baltic Dry)等其他指标之间的联系——上证指数昨日连续第七天下挫，为两年来时间最长的连续下挫，而波罗的海干散货指数则围绕着9个月低点上下波动）。但他们应抵制住这种诱惑。
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