专栏高频交易

不应宽容反社会金融行为

FT专栏作家普伦德:反社会金融行为的头号样板是高频交易。一小撮交易员,以损害真正投资者利益的方式,获取巨额利润,这种行为妨害了市场公正。

先是英国金融服务管理局(FSA)主席特纳勋爵(Lord Turner)质疑许多金融创新的社会效用,引起一片哗然。接着保罗•沃尔克(Paul Volcker)宣称,过去20年唯一给他留下深刻印象的金融创新是自动柜员机(ATM)。不过,尽管有这些保留意见,世界对市场和整个商业环境中的反社会行为仍异常宽容。

反社会金融行为的头号样板是高频交易。这种计算机化交易利用了从新闻事件发生到它们对市场产生影响之间的毫秒之差。在监管者的袖手旁观下,高频交易得到了迅猛发展。据有些人估计,在美国股票交易量中,高频交易占了60%至70%。很大一部分高频交易是由很少一部分机构做出的。

高频交易让人担心的一大理由是,交易所似乎与这个小群体组成了邪恶联盟,让后者能够先于公众看到交易指令。事实上,他们是享有特权的内部人士,他们获利,受损的却是那些为养老等目的而存钱的无辜人士。

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