观点新兴市场

美日应避免二次定量宽松

二次定量宽松的效应将迅速波及外汇市场,促使外国采取防御性措施,防范推升本币兑美元汇率的货币袭击。

两周前,巴西将外资购买巴西政府债券的税率上调一倍,以吓阻投机者推高其货币汇率。上周,泰国采取了类似行动,不再免除外国投资者的债券投资税;泰国财长警告,未来还会采取更多措施。随着美元贬值,发展manbetx3.0 家看到投机者推升本国汇率,其它国家也在讨论采取更严格的限制措施。一个具有破坏力的资本管制时代似乎就要到来。

实际上,投机者在manbetx3.0 、巴西及亚洲许多国家购买资产并建立货币头寸的举动,如今可能会让这个新时代成为一个自我实现的预言。这些投机性资金流入对于资本形成或就业几乎毫无帮助。但它们确实会过度推高出口商价格,使其被迫撤出外国市场,而投机者的撤离也会使形势突然逆转,从而破坏贸易格局。

鉴于美元可能进一步下跌,发展manbetx3.0 家央行如果试图通过购买美元计价资产来稳定汇率,则会面临资本损失,就像日本央行(BoJ)最近购买600亿美元证券以遏制日元升值时那样。这些温和举措通过公开市场来确定汇率,但其成本现在可能会推动这些manbetx20客户端下载 体采取更正式的资本管制措施。

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