欧洲正被一个幽灵缠身：那就是主权违约的幽灵。旧欧洲的所有大国已组成了一个神圣联盟，力图驱赶这个幽灵：布鲁塞尔和法兰克福，德国总理安格拉•默克尔(Angela Merkel)和法国总统尼古拉•萨科齐(Nicolas Sarkozy)，法国社会主义者和德国基督教民主党人。邱吉尔(Churchill)风格的医生们开出了混合着血水、汗水和泪水的处方：财政整固、增税和减支。他们第无数次发誓，自己永远不会投降：希腊将得到拯救，意大利和西班牙不会被抛弃，而法国的信用评级也不会被调降。在逆境面前，他们向我们保证：通过财政紧缩无法实现的目标，可以通过更多的紧缩来实现。一场假仁假义的财政美德疫情正在整个欧洲地区蔓延，并迅速将一系列不协调的财政紧缩，转变成一场横扫欧元区的萎缩，这将对增长和就业造成可怕的影响。
诚然，欧元区决策者正处于一种抓狂的境地。过去，任何一个国家都可以利用将公共债务货币化的威胁，提醒投资者它们永远不需要彻底违约，而如今各国已无法再利用这种武器。没有人确切知道，法兰克福是否会挥舞这一武器，抑或欧洲协议是否会允许它存在。欧元债券将带来种种manbetx20客户端下载 上的益处，但它们会对德国造成损害。对于曾经凭借一己之力为统一融资的德国，如今对于拨款联盟(Transfer-Union)反应冷淡，是可以理解的。建立独立的北部和南部欧元区，或许会导致单一市场解体——另外，该把法国划归哪一部分呢？旨在公平增税（这一点非常必要）的广泛财政改革，如同是痴人说梦：这需要欧洲在这个有着强大竞争诱惑的地区进行难以把握的协调，而且最好是按照自己的步伐施行——而不是在反复无常的市场人气、或日益扩大的主权债券利差的压力之下。
除了这种无能为力，还有老旧的欧洲决策引擎可怕的失灵（把马车放在马前面，希望马车会变出马来），因此你会了解我们的领导人脑海中的那些恐怖幻想。货币联盟没有带来预想中的财政联盟。作为替代品，欧盟或法国实施紧缩计划，或匆忙率先实施对议会进行宪法约束的“金科玉律”（从财政角度来看，这本应属于主权问题），正引燃民间骚乱的大火。引发英国内战和美国革命的事件，要比这小得多。作为明智之举，人们要记得，正如约翰•汉普登(John Hampden)在抗议查理一世(Charles I)征收船税(Ship Money)时所说的那样，领导人无权要求的东西，人民有权拒绝。