东京和大阪证交所集团达成的极其复杂的合并协议，在阴暗的市场大环境中是一件有趣的事。但也仅此而已。尽管周二有一些关于manbetx app苹果 整合的含糊言论，但双方已经拖得太久，产生不了多大的影响。到这宗交易完成的时候（最早也要2013年1月），身手更为敏捷的竞争对手或许已遥遥领先。
东京证交所(TSE)自10年前施行公司化以来，一直无所作为。2002年上市的计划最终不了了之。大阪证交所(OSE) 2004年的上市，也没有带来任何重大战略定位。相反，两家运营商都致力于在自己的后院发展壮大。东京证交所自豪地将自己定位于“日本公司”的非银行融资保护者，而大阪证交所则忙于追逐Jasdaq交易所和衍生品业务。因此，在双方达成的35页协议中，有一些不那么体面的妥协。两家证交所的社长甚至将采用“首席执行官”和“首席运营官”这样的西式头衔，而不是承认其中一人是老板，而另一人是其副手。
经过历时9个月的公开谈判，这宗交易的达成似乎是大势所趋。可是，大阪证交所的股东（其中大约60%为外国机构）有理由发牢骚说，所持股票有一半至三分之二得到14%的现金溢价，并不是什么令人振奋的事。随后将进行的逆向合并的估值比率（东京证交所为大阪证交所的大约1.7倍）似乎对大阪证交所也不太公平，因为该公司有着更稳定的业绩，双方第二季度收入水平大致相当，且核心业务更易于防守（在监管机构并未推动的情况下，东京证交所在日经225指数成份股交易中所占比重已降至大约80%）。不过，协议中的非诱惑条款使其它提议不太可能出现。哪家外国运营商希望加入这样的俱乐部呢？
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