美联储

FT社评:美联储将如何选择

随着美国manbetx20客户端下载 前景不断被调低,美联储今天的联邦公开市场委员会会议,是会抢先救市,还是会选择等到秋天再说?我们认为,它抢先一步施行QE3的理由很充分。

眼下的情况似曾相识。随着夏天逐步临近,美国manbetx20客户端下载 的增长前景不断被调低,美联储(Fed)也承受着越来越大的、要求其进一步放松货币政策的压力。到了9月份,鸽派会胜出,美联储会开始大举放松货币政策。这就是2010年和2011年曾经发生过的情况。现在唯一的问题是,美联储是会在本周的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上抢先一步采取行动,还是会再次选择等到秋天再说?

这两种选择都有适当的理由。等待的道理显而易见。本•伯南克(Ben Bernanke)面临着边际效用递减的老问题。他已承诺要将零利率维持到2014年,因此在利率方面,可操作的空间已经极少。假如伯南克承诺会将零利率期延长到2015年,并不会有多少人相信,因为他的任期仅到2014年。另外,希腊大选的结果给了人们一点希望:欧元可能会暂时幸免于难。

但是,美联储立刻采取行动的理由大概更加充分。许多人预测,今年美国manbetx20客户端下载 增长率将降至2%以下——远低于能够确保失业率继续降低的水平。有人担心,未来几个月里,美国的失业率甚至可能会上升。4月份的上一次FOMC会议上,美联储曾预测,今年美国国内生产总值(GDP)增长率将为2.7%。在零售额和制造业经历了三个月的停滞或下滑后,我们现在几乎可以肯定,美联储将向下修正其对GDP增长率的预测值。美国的通胀率似乎也在朝着跌破美联储2%的通胀目标的方向前进。

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