欧洲央行(ECB)在二级市场无限制购买政府债券的决定，既必要又大胆。欧洲央行行长马里奥•德拉吉(Mario Draghi)顶住德国令人敬畏的央行(Bundesbank)行长延斯•魏德曼(Jens Weidmann)孤立（尽管重要）的反对，推动各方就这个有争议的步骤达成一致，此举值得赞赏。可惜欧洲央行没有在主权债务危机波及西班牙和意大利之前采取这项行动，但拖延并不意外：欧元区政策制定者总是做得太少、太迟，这也许是不可避免的。
做得不够并非欧洲央行之过。它意图消除市场带来的欧元区解体风险，却无法独自实现目标。确保欧元区的生存是一项政治决策，欧洲央行只能影响结果，但不能决定结果。
直接货币交易(Outright Monetary Transactions, OMT)的逻辑十分巧妙。欧洲央行坚称其目的不是为处于困境的政府融资，称这种效果只是一项副产品。在上周的新闻发布会上，德拉吉称：“我们意图维护货币政策的单一性，确保我们的政策立场妥善传递到整个欧元区的实体manbetx20客户端下载 。OMT将使我们能够应对国债市场的严重扭曲，而这种扭曲的主要来源是投资者对欧元可逆性的无端恐慌。”德拉吉在论证时提出：“欧元区有很大一部分被我们称为‘不良均衡’的地区……因此，我们有理由干预……来‘击破’这些预期……这不仅关系到几个特定国家，还关系到整个欧元区。而这将为央行干预提供依据。”此番言论显示，伦敦manbetx20客户端下载 学院(London School of Economics)比利时manbetx20客户端下载 学家保罗•德•格劳威(Paul de Grauwe)的有力论点终于得到迟来的认可。
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