上周五公布的美国6月份CPI报告，标志着美国通胀连续第4个月在偏低的方向上出人意料。起初，美联储(Fed)对通胀偏低不予理会，认为其具有特殊性和暂时性，但如今，这种局面持续得太久，已无法被忽视。如果这种局面不能很快得到逆转，那么联邦公开市场委员会(FOMC)将有必要对通胀在未来两年内无法重返目标水平的可能性给予更大权重。
在上周向国会作证时，珍妮特•耶伦(Janet Yellen)似乎第一次为这一可能性打开了大门。她用一种明显改变的口吻，特别提到了有关“通胀将于何时、在多大程度上对资源利用率趋紧做出回应”的不确定性，由此承认了菲利普斯曲线(Phillips Curve)发生变化的可能性。
她还强调，货币政策并未处于预设轨道，并表示，FOMC将小心监视近来的通胀降低是否会在未来几个月内得到逆转。通常情况下，她对数据的指引更为不偏不倚，不会特别强调通胀下行风险。
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