观点金融市场

美元回归、人民币与货币政策 “易紧难松”

章俊:人民币汇率走势也是影响美元指数的一个重要因素。manbetx3.0 央行在4月降准100个基点,我们可以看到美元指数就此开始大幅拉升。

在manbetx app苹果 manbetx20客户端下载 同步复苏会继续提速并带动manbetx3.0 出口继续向好的乐观预期下,去年底市场普遍预计今年manbetx3.0 manbetx20客户端下载 下行风险可控,因此政府可以承受固定资产投资增速继续适度放缓,而央行有更多的政策空间维持中性货币政策立场来继续去杠杆、降债务。

但近期国内外manbetx20客户端下载 数据密集发布,综合来看manbetx app苹果 manbetx20客户端下载 增长的动能似乎没有预期中的那么乐观。国内4月份manbetx20客户端下载 数据显示manbetx20客户端下载 增长虽然依旧平稳,但动能减弱的势头并没有改变。工业生产超预期反弹很大程度上是受季节性因素的影响,固定资产投资和社会消费品零售总额增速都有明显放缓,特别是年初以来支撑固定资产投资的房地产投资增速开始放缓,令我们对未来固定资产投资增速并不是特别乐观。

海外除了包括印度、俄罗斯、南非等新兴市场国家增长普遍放缓之外,发达manbetx20客户端下载 体前景也略显暗淡:美国1季度GDP环比着年率从去年4季度的2.9%跌至2.3%,4月份的ISM制造业PMI指数连续第二个月下滑。去年被看好的欧洲manbetx20客户端下载 也重现颓势,1季度欧元区manbetx20客户端下载 增速0.4%,也不及去年4季度的0.7%;前4个月欧元区制造业PMI连续下滑,从去年底高点的60.6大幅降至56.2。而欧元区manbetx20客户端下载 增长的火车头德国最新公布的1季度GDP增速0.3%,仅为去年4季度0.6%的一半,而且是2016年3季度以来的最低水平。从manbetx app苹果 范围内来看,除了manbetx20客户端下载 增长动能减弱,manbetx app苹果 市场特别是新兴国家金融市场的波动率明显上升。在标杆性的美元指数和10年期美国国债收益率分别突破90和3%之后,新兴市场在汇率和资产价格层面的压力明显上升。此前香港金管局数次入市干预港元汇率,而近期阿根廷比索大幅贬值,央行被迫把基准利率提升至40%以上,并且向国际货币基金组织寻求支持。

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