FT大视野
私人股本行业的“击鼓传花”游戏

私人股本公司喜欢从另一家私人股本公司收购企业,并通过给该企业加杠杆榨取回报,但多次倒手后,可能出现“无汁可榨”的局面。

在过去二十年里,洛兰•凯利(Lorraine Kelly)多数周末都会去斯特拉特福德的Gala宾果游戏厅。尽管这家位于东伦敦的公司在此期间多次易手,但她表示,那里基本上保持着原样。

凯利说:“在新东家接手时,有时你会得到免费入场券来玩,这会刺激你玩得更多。”她曾经玩宾果一晚上赢了1000英镑。

虽然顾客们或许没有看到太多变化,但那里的商业模式却并非如此。Gala在2005年与竞争对手Coral合并,是欧洲最不成功、极具争议的杠杆式收购交易之一的主角,在私人股本公司之间长达10多年的金融“击鼓传花”游戏中不断被转手。

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