时间步入7月，伴随着6月强劲的金融数据落地，债券市场关于“利空落地”的声音不绝于耳，再加上近期全国疫情有所反复，对新毒株BA.5的出现以及防控措施可能升级的担忧也部分影响了市场对manbetx20客户端下载 复苏的预期，以及银行间资金利率在7月初重新回归低位，似乎引燃了市场再次做多市场利率的情绪。那么，这股情绪能否持续，下半年的宏观利率走势如何？下文将给出笔者的分析。
上半年利率转折点简要回顾
笔者在上半年对利率走势的趋势和节奏判断均较为准确，年初看多利率（1月6日“降息预期增强，利率向下破壁”，1月12日点评“信贷量、质齐弱，降息概率增加”），待17日MLF降息靴子落地、利率快速下行至年内低点、银行“开门红”迅速起势后，于1月下旬开始果断提示信贷恢复和利率上行的风险（1月20日“宽松继续，警惕债市行情反转—1月LPR调降点评”，1月25日“利率无限好，只是近黄昏？”，1月27日“票据利率回升，信贷企稳的信号”，2月8日“票息策略正当时”）。到了3月，当2月金融数据显现出总量结构双疲弱时，提示了利率下行空间短期打开（3月11日“信贷社融双疲弱，利率下行空间短期打开”）。而后，在上海疫情开启之后，出于对疫后复工复产的乐观预期以及2020年疫情后利率表现的警惕，笔者对利率走势的观点始终较为谨慎，但对信用债的强势表现较为乐观（5月13日“近期信用债强势表现能否延续？”）。待到5月下旬，当5年LPR下调15bp后，市场或是出于对稳增长政策的忧虑，从而押注利率下行时，笔者又及时给出警示，认为“市场翻多利率的这个时点其实有些尴尬”（5月26日“无风险利率下行：趋势还是情绪”），利率随后快速反弹。6月10日，笔者根据manbetx20客户端下载 复苏形势，做出判断“市场短期内或难以迎来做多利率的窗口”，利率随后持续上行至半年末。