最近几年，有越来越多的个人投资者涉足私募股权投资。背后主要的原因，是一些私募股权基金的回报看上去十分诱人。但是，很多投资者可能没有意识到，和二级市场相比，一级市场的投资透明度低很多，因此也可能存在更多的“投资之坑”。举例来说，如果想要知道一家上市公司的估值，那任何人只要去查一下股价就知道了，公开透明，童叟无欺。但是私募股权投的都是未上市公司，如何对这些公司进行估值，就是一个复杂的多的问题。
在私募股权基金完成退出之前，行业中比较通行的做法，是由私募股权基金经理（GP）对自己投资的公司进行估值，来计算基金的净值。这实在也是不得已而为之。因为这些公司没有上市，本来就不存在一个让大家都认可的“公允”估值。因此只要GP对这些公司的估值不太过分，投资者（LP）只能接受。然而这恰恰也给了GP一定的操作空间，根据自己的需要对自己管理的基金中的公司进行“估值管理”。
为什么要进行“估值管理”呢？主要是因为基金经理有圈钱的需求。在这里我以一个典型的私募基金为例来分析一下。
您已阅读14%（431字），剩余86%（2708字）包含更多重要信息，订阅以继续探索完整内容，并享受更多专属服务。