2023年初美国manbetx20客户端下载 数据仍然偏强，市场一度押注美联储加息更快、更高。但近期硅谷银行事件爆发与金融风险冒头，加大了市场对于美联储政策路径的分歧。我们认为，这一次美国银行体系冲击难以大幅改变美联储紧缩路径，反而有可能拖长其抗击通胀的“战线”。但市场对于货币紧缩的注意力下降，对于manbetx20客户端下载 衰退和金融风险的担忧上升，继而美债利率和美元指数上行的难度加大。
一、美国衰退渐行渐近
美国manbetx20客户端下载 研究局（NBER）定义的最近的两次美国manbetx20客户端下载 衰退分别在2020年（新冠危机）和2008-09年（次贷危机）。有观点认为，当前美国manbetx20客户端下载 可能像2019年，彼时美国manbetx20客户端下载 放缓但仍有一定韧性，美联储停止加息、维持缩表。也有观点认为，2006-07年的美国manbetx20客户端下载 和政策环境可以参考，因当时货币政策终端利率水平（5.25%）与本轮相近。
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