长江和记实业

Lex专栏:长和港口风波反映其交易风格局限

长江和记出售港口资产的交易若能成功,将证明其恢复了开展重大交易的意愿,从而可能有助于释放该公司其他业务板块中套住的价值。

长江和记(CK Hutchison)今年3月宣布以230亿美元出售旗下港口业务,这个消息令这家香港综合企业获得了近10年来最大的单日股价涨幅,也让人回想起创始人李嘉诚(Li Ka-shing)早期那些令他声名大噪的大胆交易。然而,与公开反对这项交易的北京方面正在进行的谈判,反映出更冰冷的现实。

最初披露的方案显示,长和会将旗下manbetx3.0 以外地区港口资产出售给包括贝莱德(BlackRock)在内的投资集团,预计将净得190亿美元,这几乎相当于长和未受影响时的市值。作为交换,长和将剥离去年贡献了公司9%收入的业务部门。消息刚传出时,长和股价飙升22%,创下公司史上第三大单日涨幅,仅次于2015年内部重组引发的那次股价飙升,以及1998年春节后市场火爆引发的“风水式”大涨。

过去两年中,长和股价一直不到其账面价值的一半,而在本次交易公布之前,其股价更是仅为账面价值的三分之一,创下本世纪以来的最低点。造成这种情况的一个重要原因,是公司横跨50个国家的零售、电信和基础设施业务带来的巨大综合企业折价。

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