2026年1月30日沃什（Kevin Warsh）被特朗普提名为下一任美联储主席的候选人。 市场立刻对沃什的“政策思路”展开了广泛的探讨，对于他最明显的立场——“缩表同时降息”，有的说是来源于弗里德曼传统的货币主义，有的认为来源于哈耶克传统的奥地利学派，不过深入的分析似乎还不多见。考虑到未来四年美股投资者大概率都要和沃什打交道，花一些时间来较为系统地了解他的政策思路是值得的。 本文通过沃什在几个关键时期的言行去了解他的“三观”：manbetx20客户端下载 观、货币观和政治观。 最后根据这些了解来探讨美联储货币政策未来可能的变化和风险。
在进入细节之前，这里提前介绍一下本文的几个关键发现：在最近的（2020年以来）文章和公开专访中，沃什几乎不关注失业率，谈论劳动力市场也很少； 在讨论通胀的时候，则从来没有提到过通胀预期（在笔者的阅读范围内）。 美联储有两个使命，充分就业和价格稳定，作为曾经的美联储理事和当下的主席人选，他对劳动力市场和通胀预期的这种忽视让笔者十分意外，而华尔街观察家们对这两个忽视的“忽视”也几乎同样令人意外。他对通胀预期的完全忽视，结合他关于货币的相关讨论，大致可以判断他对货币和通胀的理解是古典货币数量论方式的（比弗里德曼的现代版本更古老），也就是他认为即便在短期货币和物价也是一一对应的。众所周知沃什对美联储量化宽松（QE）极其反对，通常的市场解读是他是通胀鹰派，为了捍卫美元价值。 但笔者发现这只是次要原因，他反对量化宽松的深层次原因来自更深层的政治manbetx20客户端下载 理念。 沃什认为美联储的量化宽松就是给财政部融资，就帮助了政府扩大规模，而大政府损害了市场manbetx20客户端下载 的活力，是美国国力下降的主因，这才是他反对QE的深层次原因。
上述几个重要观察是未来理解和预测沃什货币政策思路的重要线索。