在金融市场语境中，“泡沫”一词有其特定含义。它指某些资产的价格超过其内在价值——即对未来回报的理性估计——因此按定义意味着存在某种狂热、亢奋或非理性。
尽管关于泡沫的讨论甚嚣尘上，但在当前市场对人工智能的热情浪潮中，是否为非理性仍然难以诊断。这并不意味着流入该领域的所有资本都必然获得可观回报——远非如此。但至少就目前而言，人工智能更应被视为一场繁荣——可能会转为萧条——而非泡沫。
那些担心泡沫的人有大量的理由指向亢奋。AI股表现亮眼，英伟达(Nvidia)一度短暂成为首家市值超过5万亿美元的公司；美国产出中流向科技投资的份额巨大；AI初创公司瞬间被估到数十亿美元；为资助数据中心而日益增加的举债；以及一些令人怀疑的循环交易，例如OpenAI与英伟达和AMD的合作：科技供应商投资AI公司，然后AI公司立刻用这笔钱回头购买供应商的产品。
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