华尔街投行濒危

正如市场在上升时曾达到失去理智的火爆状态一样,人们没有理由期待它在回落时能够保持理性。骚动不安的大众现在相信,独立的投行已成为历史。

所有的金融机构都在承受打击,但是这两家可谓最高品质的投行,是否将不可避免的消失?忘记那些关于经纪商业务模式可行性的歇斯底里的主张吧。只要市场能恢复少许平静,摩根士丹利和高盛就应该能够生存下去。然而,上周所认为的资金和资本状况绝对充足,可能在一小时之内发生改变。这本身就可成为致命的自我实现过程。

不过,即便市场本周不再对摩根士丹利和高盛展开攻击,这两家投行也可能要面对一个截然不同的世界。

当然,它们的资金成本将会上升而回报率将因此下降,manbetx20客户端下载 活动也将受到抑制。不过,与政客们为救助金融行业所要求的回报相比,这些还都是次要问题。例如,高盛11.5%的一级资本比率(与其它银行不同,其中几乎所有股票都是“普通股”)曾被视为非常健康。但它仍是有形资产的20多倍。相比之下,Wachovia银行的杠杆比率不到这个数字的一半。

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