想象一个从上世纪60年代开始其职业生涯的债券投资者。去年雷曼兄弟(Lehman Brothers)破产之后，他通过承担债券风险积攒的所有额外财富几乎损失殆尽。一年之后的今天，这些“超额回报”——相对于将资金投入政府债券而多挣的那些钱——实际上大多数又都赚回来了。
与这种过山车似的急转突变相比，10月份信贷市场的表现显得相当的波澜不惊。摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，投资级债券的超额回报率为0.6%——优于美国股市的表现，也依然高于历史趋势。
那么收益还有没有提高的空间呢？若要固定利率债券获得更高的回报或收益率，债券价格必须下降。有三个因素能够影响收益率和价格的变动：信贷价值，供求压力等技术因素，以及利率预期。
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