自今年5月初以来，货币政策经历了大幅度收紧，这体现为高评级政府债券的收益率上升。从5月2日到上周末，美国10年期国债收益率上涨88个基点，至2.51%。这是货币收紧的明确迹象：这些国债收益率上涨，将导致私人部门借款成本上升。然而，目前尚不清楚的是，它是否符合当局的本意：毕竟，较长期债券的收益率并非明文规定的货币政策目标。此外，收益率飙升的部分原因是信心日益增强。但美联储有关“逐渐缩减”量化宽松的言论也是一个因素。管理一项效果取决于预期的政策很困难，但当局本能做得更好：这一收紧偏早了点。
当然，国际清算银行(Bank for International Settlements, BIS)不会这么认为。BIS在其年报中呼吁早日结束宽松政策：“当局需要加快结构性改革，从而更容易以最具成效的方式使用manbetx20客户端下载 资源。家庭和企业必须完成它们的资产负债表修复工作。各国政府必须加倍努力确保财政可持续性。监管机构必须调整规则，以适应日益关联和复杂的金融体系，并确保银行拨备足够资本来抵御相关风险。”
这是典型的央行陈词滥调。更糟糕的是，很难理解BIS是怎么认为它的建议加起来对世界manbetx20客户端下载 意味着什么的。它其实是在提议：随着负债累累的manbetx20客户端下载 行为人偿债，私人部门应当运行更大的财务盈余，同时政府应该运行较小的赤字。除非有人认为发达国家将对世界其他国家运行巨大的经常账户盈余，否则这是一个酿成萧条的计划。BIS甚至不考虑这样一种可能性：近年货币政策不很有效，正是因为它与BIS建议的收紧财政政策相抵触。
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