当你向银行贷款时，银行不仅给定利率，而且要求你必须提供抵押担保。如果我们把股东向上市公司的投资也理解为一种借贷行为，你会惊奇地发现，拿到你的“贷款”的上市公司不仅不会向你提供抵押担保，而且经常威胁你，“除非董事会做出承诺，否则发放股利不是公司义务”。那么，即使没有上市公司提供的抵押担保，股东为什么依然愿意投资给上市公司呢？
直到2016年诺奖得主Oliver Hart教授发展的现代产权理论，这一“现代股份公司之谜”才得以破解。上市公司向购买股票成为股东的投资者承诺股东集体享有所有者权益。股东一方面以出资额为限承担有限责任，另一方面在股东大会以表决的方式对公司重大事项进行最后裁决。尽管和债权人一样同样向公司提供了融资，但受益顺序排在最后，同时享有所有者权益的股东成为公司治理的权威。Hart发展的现代产权理论由此向我们揭示了在现代股份公司中“公司控制权是重要的”的这一公司治理的基本命题。
Hart的公司控制权重要的命题在manbetx3.0 当下的制度背景下现实指导意义尤为突出。从2015年开始，manbetx3.0 上市公司第一大股东平均持股比例低于代表相对控制权的三分之一，manbetx3.0 资本市场2015年以万科股权之争为标志进入“分散股权时代”。万科股权之争、血洗南玻A董事会等公司治理事件就是在上述背景下发生的。以“野蛮人入侵”方式实现的外部接管对创业团队人力资本投入激励和社会创新文化构成巨大威胁，乃至于董明珠等企业家发出“谁损害实体manbetx20客户端下载 谁就是罪人”的呐喊。那么，公司治理制度设计如何应对分散股权时代的潜在的控制权纷争，甚至野蛮人入侵呢？
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