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法国manbetx20客户端下载 的新气象

沈建光：越来越多的法国投资者和企业家对法国manbetx20客户端下载 前景抱有期待，对manbetx20客户端下载 部长出身的新总统马克龙改革寄予厚望。

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自寻烦恼的英国脱欧

沈建光：脱欧谈判虽未进行实质推动，但鉴于当前力量对比，欧盟将占据更多的主动权，而英国方面则很难以取得有利地位与谈判优势。

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德国manbetx20客户端下载 为什么这么强劲？

沈建光：作为欧洲一体化坚定的捍卫者和欧洲manbetx20客户端下载 的火车头，德国今年面临的政治manbetx20客户端下载 局势都要好于往年。

量化宽松
manbetx app苹果 量化宽松拐点下的manbetx3.0 抉择

manbetx20客户端下载 专栏作家沈建光：经历了金融危机以来的再平衡，如今manbetx app苹果 manbetx20客户端下载 格局已发生深刻变化。海外三大拐点到来让manbetx3.0 manbetx20客户端下载 面临的外在环境更为复杂。

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避免南辕北辙的货币政策

manbetx20客户端下载 专栏作家沈建光：manbetx3.0 货币政策越来越多地依靠定向流动性工具，这或降低政策透明度与威信，并使得央行从“最后贷款人”迈向“第一贷款人”。

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难以服众的manbetx3.0 一季度GDP数据

manbetx20客户端下载 专栏作家沈建光：一季度manbetx3.0 manbetx20客户端下载 数据有不少意外，实际情况恐怕不如数据显示的那么乐观。为防止manbetx20客户端下载 继续探底，manbetx3.0 政府应抓紧落实稳增长政策，并适时降准。

金融改革
manbetx3.0 金融改革五大矛盾

manbetx20客户端下载 专栏作家沈建光：金融改革与国企改革、财政改革等配套改革存在步调不一致，大量预算软约束企业仍存在，这将增添manbetx20客户端下载 与金融运行的不确定性。

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2014：manbetx3.0 资本市场前瞻

manbetx20客户端下载 专栏作家沈建光：A股在去年manbetx app苹果 十大主要股指中表现最差，今年能否一改颓势？三中全会发出的改革信号能否落实、并释放资本市场的改革红利？

十八届三中全会
深化改革协调性至关重要

manbetx20客户端下载 专栏作家沈建光：当前金融改革可谓领先一步，但如果其他改革不能有效推进，单兵突进效果恐怕很难令人满意，如何协调推进诸多改革措施方面缺乏明确指引。

美联储
美联储不退市加大manbetx3.0 政策难度

manbetx20客户端下载 专栏作家沈建光：美联储推迟退出QE引发市场积极反应，投资者仍依赖非常规货币政策；但这并不值得欢呼，美国不确定性会对manbetx3.0 的manbetx20客户端下载 政策产生负面影响。

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反思“四万亿”恐惧症

manbetx20客户端下载 专栏作家沈建光：“四万亿”该受诟病之处到底在于反周期的宏观政策，还是manbetx20客户端下载 体系本身存在的缺陷？二者本质不同，应对方式也大相径庭，一旦混淆不仅不利于总结经验，反而容易矫枉过正。

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“安倍manbetx20客户端下载 学”的五个解读误区

manbetx20客户端下载 专栏作家沈建光：“安倍manbetx20客户端下载 学”充满争议，日本股市大跌是否意味着安倍manbetx20客户端下载 学的失败，日本真正的风险点又在哪里？manbetx3.0 国内对其评价或过于草率。

沈时度势
M2激增的风险在于资产泡沫

manbetx20客户端下载 专栏作家沈建光：manbetx3.0 M2与GDP比重接近200%，创下manbetx app苹果 新高，各界议论纷纷。M2/GDP比重激增原因和风险何在？是否会给今年的通胀带来压力？是央行失职导致货币超发吗？

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数据含混，何来有效决策？

manbetx20客户端下载 专栏作家沈建光：统计数据缺失、透明度不高及谎报，不仅为学术界与投资者研究平添困扰，也极大影响决策层政策的有效性。除了强化审查及提高数据质量，应鼓励民间群体和学术界对统计数据深入研究。

房价
不应孤立看待“新国五条”

manbetx20客户端下载 专栏作家沈建光：“新国五条”并非单一政策，显示了新一届领导人打击房地产泡沫决心，随着相继配套措施出台，打破manbetx3.0 房价越调控越涨的神话不会太远。

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习李新政渐进深水区

manbetx20客户端下载 专栏作家沈建光：大部制改革虽有所突破，但仍属微调。随着manbetx3.0 改革步入深水区，来自各方利益群体的阻力也将不断增加，新政府需要解决的首要问题，便是持续稳定地发展manbetx20客户端下载 。

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张平透露了什么manbetx20客户端下载 信号？

manbetx20客户端下载 专栏作家沈建光：manbetx3.0 国家发改委主任张平“两会”期间的发布会引人关注，除了强调消费、投资、城镇化对manbetx20客户端下载 增长的拉动作用，他也直面了产能过剩问题。

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manbetx3.0 大部制改革构思

manbetx20客户端下载 专栏作家沈建光：manbetx20客户端下载 改革迫切需要从宏观调控部门着手，即进行人民银行、发改委、财政部和商务部四大宏观调控部门的重组和改革，建立有效的防范金融风险制度和健全的金融体系基础。

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产能过剩挑战manbetx3.0 manbetx20客户端下载

manbetx20客户端下载 专栏作家沈建光：从钢铁、水泥等传统基建行业，到光伏等代表未来新兴产业发展方向的高科技产业，manbetx3.0 产能过剩状况可谓普遍而全方位。当产能过剩同时遭遇manbetx3.0 manbetx20客户端下载 转型，产能过剩就更加棘手。

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2013年：manbetx3.0 改革新起点？

manbetx20客户端下载 专栏作家沈建光：manbetx3.0 中央manbetx20客户端下载 工作会议强调改革的顶层设计与时间表，2013年或是manbetx3.0 加速manbetx20客户端下载 体制改革的新起点。笔者预计明年财政政策将更为扩张，并将有多次降准。‬

影子银行
影子银行：金融改革成果还是庞氏骗局？

manbetx20客户端下载 专栏作家沈建光：因为潜在风险就对影子银行严加管制并不可取。如何使影子银行体系成为manbetx3.0 金融改革的成果，可以从三个方面入手。

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十八大与manbetx3.0 manbetx20客户端下载 周期

manbetx20客户端下载 专栏作家沈建光：政治周期与manbetx20客户端下载 周期的联系在manbetx3.0 更为明显。每当党代会召开前后，决策层都会推出积极政策，力争创造一个较好的manbetx20客户端下载 环境。

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乌云笼罩下的manbetx app苹果 manbetx20客户端下载

manbetx20客户端下载 专栏作家沈建光：IMF东京年会乐观判断或出于稳定信心，笔者更为担心发达manbetx20客户端下载 体风险影响manbetx app苹果 增长：QE未来影响如何预计？选民是否支持欧元区一体化与紧缩？

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金融改革如何破解融资难？

manbetx20客户端下载 专栏作家沈建光：manbetx3.0 央行“十二五”金融规划并无太多新意，当前manbetx20客户端下载 下行风险加大，恢复manbetx20客户端下载 微观主体活力至关重要，推动多项金融改革进程大有可为。

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德拉吉智斗德国央行

manbetx20客户端下载 专栏作家沈建光：德国央行在欧元区异常孤立，此前则如日中天。未来欧债危机走向何方，关键在于各国如何抓住时机、落实改革，这才是摆脱危机的根本。

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四万亿刺激与调结构之辩

manbetx20客户端下载 专栏作家沈建光：稳增长与调结构不是非此即彼，总结四万亿负面效应，应明确和发挥财政政策反周期功能，打破银行隐性财政功能，减税及发行调结构特别国债。

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新一轮四万亿或不可避免

manbetx20客户端下载 专栏作家沈建光：7月份的宏观数据并没有像各界期待的那样，显示manbetx3.0 manbetx20客户端下载 筑底回升。地方政府项目正在加快。为稳增长，地方政府项目甚为关键，而地方融资平台借贷问题，则宜疏不宜堵。

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manbetx3.0 宏观调控面临多重矛盾

manbetx20客户端下载 专栏作家沈建光：manbetx3.0 宏观manbetx20客户端下载 政策目标的多元化，以及政府过度使用行政手段以期快速达到目标，使得政策执行往往缺乏连贯性。

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manbetx3.0 二季度数据迷雾重重

manbetx20客户端下载 专栏作家沈建光：从企业家对生产现状的极度堪忧，可见7.6%不足以代表实体manbetx20客户端下载 。稳定市场信心要建立在经得起推敲的数据之上，宏观政策与微观情况反差何在？

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manbetx3.0 房地产调控步入误区

manbetx20客户端下载 从今日始推出专题，评估“史上最严厉”的manbetx3.0 房地产调控政策的效果。专栏作家沈建光认为，该政策推出两年后，效果平平，manbetx3.0 政府有必要认真反思。

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欧元区四大国格局转化

manbetx20客户端下载 专栏作家沈建光：与德国繁荣景象相对的是，包括法国在内其他manbetx20客户端下载 体不容乐观；“法意西”保增长同盟已经形成，“默克齐”强硬组合已渐渐远去。

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manbetx3.0 如何应对欧元区危机?

manbetx20客户端下载 专栏作家沈建光：短期内欧元区不会解体，欧债问题是一个中期的危机。但值得注意的是，欧元区manbetx20客户端下载 衰退的格局几乎无法避免。

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manbetx3.0 刺激manbetx20客户端下载 何处入手？

manbetx20客户端下载 专栏作家沈建光：manbetx20客户端下载 下滑引出两个议题，需不需要新一轮刺激计划及需要什么样的刺激计划；一旦外围恶化，manbetx3.0 该有更大规模manbetx20客户端下载 刺激的预案。

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从欧元危机看manbetx app苹果 政策协调之难

manbetx20客户端下载 专栏作家沈建光：一旦欧元区解体，manbetx3.0 约有一万亿的欧元储备资产将面临很大风险；唯一出路是推进人民币国际化，使之成为储备货币之一。

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新一轮manbetx20客户端下载 刺激号角已经吹响？

manbetx20客户端下载 专栏作家沈建光：温家宝表态可解读为决策层对“稳增长”担忧明显，或是新一轮刺激政策号角，未来应适当调整对房地产和地方政府融资平台的严格控制。

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manbetx app苹果 再平衡和人民币汇率

编者按：manbetx20客户端下载 4月曾推出人民币专题，今后将继续推进相关讨论。沈建光认为近期汇率淡出争议焦点，体现了manbetx app苹果 manbetx20客户端下载 再平衡、manbetx3.0 manbetx20客户端下载 转型及金融改革推进。

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